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东吴基金莫凡：杀出雪夜黎明

楼主：高含　2008-05-21 22:57　

东吴基金莫凡：杀出雪夜黎明　　大部分的投资者已经被连日的疲软折磨的疲惫不堪（当然好过因为雪灾而停滞在车站和机场的旅客），在大家濒临绝望，悲观主义者喃喃熊市来临，宣告牛市终结的时候，我们依然满怀信心，08年资本市场之路尽管充满了动荡和崎岖，但是牛气并未耗尽，很有可能超越我们这些乐观投资者的预期。

首先，伴随美联储的再度加息，联邦基金利率已经到3%，在关键时刻给市场注入流动性，有效的提振资本市场的信心，遏制了次级债带来的信用紧缩的负面效应。美联储公开市场操作委员会表示，加上先前己采取的措施，假以时日应有助于推动温和成长，并减缓经济活动所面临的风险。然而，经济成长向下风险还是存在。本委员会将持续评估金融及其它发展对经济前景的效应，并将适时采取必要行动，化解这些风险。

另外一方面，全球投资者最为恐惧的在于次级债所造成的损失的巨大，而在于不确定性，无法做出全面的评估，现在其造成损失也日益清晰明朗，而各个金融机构在07年四季度提取了充分了拨备。标准普尔评级公司1月31日发布报告称，次贷问题给全球金融机构带来的损失最终可能超过2650亿美元。目前全球各金融机构已经计提了约900亿美元的次贷投资损失。我们无法准确评估美股对未来一段时间内的美国经济如何反应，但是我们认为，尽管在今年第一季度依然有金融机构爆出次债问题的新闻，但是从规模和具体损失超出预期的几率在降低。

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