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吧主：股潭

银联信 2008投资策略

楼主：股潭　2008-01-08 08:44　

一、回顾07

　　经历了06、07年的大牛市，上证指数从1000点升到了5000点，但我们可以看到以07年5.30为分界点，牛市的结构也发生着变化，从06年下半年起，大盘蓝筹股的拉升带动了指数的上扬，但06年的投资者大多是“赚了指数不赚钱”，从07年初到07年的5.30，大盘呈现普涨格局，绝大多数投资者体会到了牛市所带来的收益，但是“幸福的感觉总是短暂的”，5.30给众多投资者上了风险教育的重要一课，大盘也开始进入到结构调整，个股普涨的情形消失了，取而代之的是价值股的上涨以及符合主题投资策略的个股继续创造着新高，随着10月中旬大盘创出6124点的新高，大盘开始进入了阶段性调整，在经过了120天线反复震荡之后，目前大盘转暖开始迎接08年的行情。

　　二、展望08

　　从国际上看，冰山一角的次贷危机有可能导致美国经济增速大幅减缓，从而影响到全球经济；油价有可能因为供求不足及地缘政治问题维持在100美元以上，这将直接影响到石油消费国的经济结构；同时，美元的持续贬值以及世界范围内的通胀导致了农产品、能源、基础材料的价格上涨，唯一的亮点是中国、印度等发展中国家的高速增长，它们的高需求、高消费支撑了世界经济。

　　从我国来看，08年是奥运年，08年将是中国经济继续高增长的一年，牛市的基础依然不可动摇；同时，08年依然是人民币升值、通货膨胀的一年，从紧的货币政策意味着政府对于经济过热的担忧，加息、提高准备金率等货币政策组合拳将有可能更加频繁；保持经济平稳较快速发展依然是政府的主要任务。

　　从A股市场来看，决定指数的最主要因素依然是上司公司的业绩能否支撑A股的高市盈率估值，年报行情将直接影响指数的走势，所得税改革和投资收益将给上市公司带来净利润的直接增长；同时央企整合、资产重组、股权激励等题材有可能带来大牛股的诞生，外生性增长永远都是市场的热点；但是A股市场的不确定性因素同样很多，股指期货的做空机制、红筹股的回归和下半年大小非解禁都可能带来指数的波动和调整，而且随着中国经济与外部经济的关联愈发紧密，外部股市的走势将直接影响着中国的股指。

　　三、投资主题

　　展望未来，银联信认为2008年A股市场将是结构性牛市，上半年随着年报行情的演绎，估值合理的蓝筹股以及成长性好的中小企业将带动指数上涨，期间奥运、资产整合等题材可能会有亮点，下半年奥运之后，随着红筹股回归大潮及限售股流通，指数可能会有比较大的波动，股指期货将可能起到推波助澜的作用，在投资机会上，我们建议投资者把握以下投资主题：

　　1、受益于人民币升值长期利好的行业，银行、保险、证券及地产等；

　　2、受益于消费升级的商业、数字传媒、家电、旅游等；

　　3、受益于央企整合的外延式增长的行业，如电力、交通运输、军工等；

　　4、受益于资源及产业整合的行业，有色金属、煤炭、钢铁、建材等；

　　5、受益于内生性增长的行业，工程机械行业、化工行业及电力设备；

　　6、医药、食品、农业依然属于最佳防守行业。

　　另外，银联信已根据以上投资主题建立了银联信核心股票池和关注股票池，并将根据市场变化进行适当调整，敬请投资者关注。
多多支持我的中金博客：http://blog.cnfol.com/qfii_

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