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东新合作失败，主动权易手中航集团

楼主：股潭 2008-01-09 11:04

根据最新报道，关于新加坡航空入股东方航空的议案，以于2007年1月8日下午16点有了结果。正如我们预料，该议案遭到了大多数股东的反对而被否决。根据最新的统计，H股和A股股东的反对票分别达到了77.61%和94.04%，新加坡航空入股东航的议案未获三分之二表决权的股东通过。

　　对于此次否决，银联信已经事先做出判断，认为此项合作对于我国航空行业的发展将形成中长期的阻碍，因此必然得不到要将我国航空业做大作强的中航集团的支持。同时由于中航在此前宣布会将收购价格由新加坡航空提出的3.8港元提高到5港元，这使得原本对此项议案已表示支持的境外H股股东放弃了原本的观点，进而倒戈站在了中航集团一边。因此对于77.61%的反对结果，我们也能够理解，但同时也对于股东反对的比例如此之高表示惊愕。

　　就东方航空而言，引入新航的失败将会使本来就受困于财务等多方面问题的东航更加困难，同时尽管中航提出了更高的收购价格，但是鉴于在此次投票前夕，双方剑拨弩张的局面，以及国航仅仅以提高报价却并无更深程度的合作内容来阻止此次议案，料想东航方面也不会轻易接受中航的收购。同时可以确定的是，东方航空对于国航的入股提议也将会有十分明确地反对态度。因此在此次东新合作失败后，东航到底何去何从，目前尚不可轻言。

　　就中航方面而言，此次能有效地阻止“东新”合作，为后期能够进一步推动国内航空业的整合以及实现“超级承运人”的目标扫除了一个障碍。但是这仅仅是一个开始，因为根据中航的公开表态，在此次投票后，一旦议案没有被通过，则国航将在2周内拿出一个新的入股方案。这对于中航来说，若中航集团连同国航及国泰的新方案最终得以落实，则从长期的角度看对国航在上海的扩展十分有利，同时也有益于国内航空企业以整合的方式应对国际竞争。

　　但同时我们也需要指出的是的，假设国航以每股5港元的价格收购东航24%股权，则需要支付94.25亿港元，约合人民币89亿元，如果按国航期望的入股比例达到30%，则需要支付约111.22亿人民币，这对于中航及其合伙企业而言，将在短期内形成财务负担，这方面值得投资者关注。

　　同时，由于国航目前正在整合国货航，因此在短期内是否有余力再就东航问题展开进一步工作，则尚须观察。因此建议投资者不要盲目的追买，而应采取相对谨慎和理性的态度去看待未来国航和东航的股价走势。
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