管理层表态出利好，大盘进入全面抄底阶段

　　摘要

　　昨日（28日），在大盘继续暴跌跌破4500点以后，证监会于晚间公布《证券公司定向资产管理业务实施细则（暂行）》，明确自然人可以成为券商定向资产管理业务客户，在大盘暴跌之际，证监会出此文件，大盘将影响何去何从？银联信将于下文为大家做出分析。

　　事件

　　昨日（28日）晚间中国证监会在其网站上公布了《证券公司定向资产管理业务实施细则（暂行）》征求意见稿，该细则明确自然人可以成为券商定向资产管理业务客户。这意味着继基金公司专户理财之后，券商也有望正式介入一对一的民间资金理财市场，私募市场将逐渐迎来正规军的大量加盟，管理层在资金供给方面已经开始开闸放水。

　　去年末，中国证监会颁布了《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》以及《关于实施<基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法>有关问题的通知》，标志着基金公司专户理财试点工作即将正式展开，从而拉开了基金介入私募业务的序幕。在业务类型上，试点阶段先允许基金管理公司开展5000万以上"一对一"的单一客户理财业务。尽管有关规定并没有把自然人排除在外，但业内普遍认为，由于5000万的门槛相对较高，这一私募业务的目标客户应主要以公司法人为主。

　　而根据此次券商资管业务实施细则的征求意见稿，证券公司开展定向资产管理业务，接受单个客户委托资产净值的最低标准应当符合中国证监会的规定。证券公司可以在该最低标准的基础上，提高本公司客户委托资产净值最低标准。根据现行规定，券商开展定向资管，接受单个客户委托资产净值最低标准仍为100万元。在之前的内部征求意见中，定向资管门槛为800万元。而《细则》规定为"最低标准应当符合中国证监会的规定"，以《证券公司客户资产管理业务试行办法》计，这个门槛仍为100万元。

　　
银联信分析:
对此,银联信价值投资中心认为:
银联信点评

　　银联信认为，沪深股市在经历了近两周的快速杀跌后，市场做空动能得到充分释放，市场整体估值水平下移，尤其是大盘蓝筹股重现突显其投资价值。

　　而就在市场进入恐慌之际，证监会抛出了《证券公司定向资产管理业务实施细则（暂行）》，放行券商资产管理业务，并且将门槛大大降低，且允许自然人参与。市场资金面再次放水，表明了管理层呵护股市，避免大幅下跌的态度。

　　银联信认为，虽然短期内券商资产管理业务不能给马上为市场带来增量资金，但是该利好对于市场心理层面影响较大，短线场外资金有望大规模进场抄底，大盘从而迎来强劲反弹。从反弹品种来看，券商股及参股券商板块将率先反弹，其他权重蓝筹也将进入反弹。投资者可重点关注中信证券（600030）。

　　创业板首批可能推100家

　　摘要

　　有关媒体报道，为防止爆炒，首批创业板将推出100家企业，这就决定了目前300家入围企业中将有大部分企业暂时不能到创业板上市，银联信对此有何看法，请投资者予以关注。

　　事件

　　创业板的筹备历经10年之久。今年年初，管理层明确表态，上半年将推出创业板。而最新的时间表则锁定在今年5月份。

　　上周，深交所召开会议进一步强调，2008年要全力筹备创业板，力争尽快平稳推出。据北京晨报消息，相关人士进一步透露，为防止爆炒，首批创业板将推出100家企业。目前，有300多家各类中小企业已初步入围，并正在激烈争取进入首批创业板名单。相关人士同时透露，创业板的推出将会考虑二级市场情况，但“批量化推出，一次推出多家”基本定型。

　　目前，多家券商都在加紧创业板的项目储备。中小型券商手中拟上市公司普遍有十几、二十家，而大券商囤积的上市资源则高达三十家以上。这些券商一方面在游说一些拟在主板、境外上市的公司“改嫁”创业板；另一方面则是在原本打算培育几年后再在主板上市的公司中进行挑选，加速其培育进程。

　　银联信点评

　　受创业板将要推出的刺激，自1月中旬开始，A股市场上一些具有创投概念的个股一直表现活跃。上周，A股市场经历了600余点的暴跌，而相关的创投概念股又成为A股市场中唯一一个抗跌板块。隧道股份(600820)、大众公用(600635)、闽福发A(000547)等一批创投概念股上周出现上涨，个别股票甚至创出近期新高。银联信认为，在创业板推出时间和推出方式日益明朗的情况下，投资者可对创投概念进一步关注，但要防止个股因概念炒作而价值高估。目前有300家入围企业，而首批推出家数仅有100家，这就决定了目前受市场追捧的创投概念个股并没有如前期所料的那样具有投资价值，这就需要投资者分清良莠，进行有选择性的投资。投资者可以从价值角度对创投概念个股进行分析，同时可采用高抛低吸的投资策略。

　　现货煤价继续上涨

　　摘要

　　近期，国内现货煤炭价格继续上涨，与此同时，煤炭海运合同价格也创出了新高。煤价的持续上扬，原因何在？对相关上市公司又有何影响？

　　事件

　　新闻报道称，昨天秦皇岛大同优混煤平仓价的最新报价为645元/吨，相比去年12月24日的540元/吨，提高了近20%。

　　其他各类煤价继上个月我国的用煤高峰来临后，同样呈现了大幅上涨趋势。比如，山西5500大卡的优混报价昨天达到595元/吨，而去年12月的价格为515元/吨；普通混煤以及山西大混煤的报价分别是440元/吨和550元/吨，相比去年12月24日的价格，分别上涨了22%和20.8%。

　　与此同时，2007年之前，煤炭的海运合同价格在每吨40元到50元左右，现在市场则已创出了109元/吨的高价。目前，沿海电煤运输业务的主要模式是签订一年或更长时期合同。大部分企业2007年底的沿海煤炭运输合同目前已经到期，预计新合同运价将有大幅度上涨。

　　但是业内预计，近期煤炭海运的价格仍然可能攀升。去年12月末，秦皇岛至上海和宁波方向2万~3万吨船舶的煤炭运价已达每吨110元和115元，至广州方向3万~4万吨船舶的煤炭运价达到了每吨165元。而去年7月，秦皇岛至上海、宁波、广州方向2万~3万吨船舶的煤炭运价分别维持在每吨75元、77元和100元左右。煤炭运价去年6个月内呈现了50%以上的涨幅。

　　银联信点评

　　对此，银联信认为，近期国内现货煤炭价格的上涨，与08年煤炭合同价格的上涨密切相关。2008年煤炭合同价格的上涨，标志着我国煤炭价格市场化程度加大，因而促使了现货煤炭价格的继续攀升。与此同时，由于国内煤炭市场总体上呈现供小于求的局面，另外受运输短板的制约，，目前国内各类煤炭现货价格呈现涨幅惊人的情况，最近煤价平均一个月的涨幅已达近20%，创出历史新高。同时，我国沿海煤炭运输价格也在半年内出现了50%以上的…………

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