昨日沪深两市大盘延续调整走势，成交量同比略有萎缩，煤炭、军工等板块盘中也有一波攻势。但券商、银行、钢铁等板块走弱，对股指形成较大压力，市场人气逐渐降低，场内个股也是涨少跌多。
         盘面显现出以下特点：盘面非常弱，除通信电子板块外没有其他热点，全天基本没有象样的反弹，最低探至3361点，收于3364点，成交量比上一交易日萎缩但政策利好形成的跳空缺口未完全回补；在3500点上方股指进行了三周的整理后，200点的跳空缺口是否会予以填补，成为市场各方关注的问题。
        数派理论认为：大盘重心短期已形成下移的趋势。在没有外力作用下缺口回补后有望形成一波小级别的反弹，3500至3700一线将成为新的压力区间。中国石化在有望获得补贴的利好影响下引发局部反弹，将会延迟缺口的回补，但不会改变整个市场的趋势。其原因如下：
       首先、主力机构非常谨慎，很难有大的作为。在目前国内严峻的通胀形势、人民币升值、原材料价格上涨、劳动力成本上升继续侵蚀上市公司的利润，而大多数上市公司在国内价格管制环境下产品价格提高受到抑制，2008年二季度A股上市公司净利润同比增长可能低于一季度，这对A股市场的整体估值有向下的拖累。由于对国内通胀压力的担心，特别是国际原油价格的不断攀升增加了国内通胀压力， 5月份CPI指数将继续维持在8%以上，国内5月份宏观经济数据很难有新的亮点，主力机构近期不作为也是在情理之中。 其次、不断萎缩的成交量显示出当前市场观望气氛浓厚，在前期存量资金被大量消耗在3500点至3700点后、而增量资金并无意进场的背景下，大盘股的护盘行为只能是A股市场的资金体内循环。今天中石化开盘后带动大盘上涨可能性较小，相反由于资金分流而会拖累场内其他个股的表现，冲高回落可能性很大。第三、随着地震灾害受损情况的明了，投资者对于市场的担心情绪逐渐升温。前期鱼龙混杂的灾后重建板块将分化，有些股票将可能连续跌停，从而影响整个市场走势。最后从技术上看，8、13、21、55日均线粘合形成多重压力，市场短期处于空头排列之中在没有外力作用下将会惯性下跌。
       电信重组整合可能造就3G通信板块的整体上涨，但是中国联通已经停牌，电信板块规模较小，能不能形成趋势带动市场人气，还要看央企整合在近期有没有连续的政策出台。当前A股市场在没有新的外力因素刺激下，重心将继续下移。

                                                                                                                         --- 数派理论研究员 长强