虽然闯关前的两个交易日曾略显犹豫，但上证指数昨日仍顽强地站在了5000点重要指数关口上方。(价值投资者群，大势预测、行业分析、质优股点评、消息即时播报、研究动态发布，分析师即时在线解答，价值投资者实时交流， 价值投资者不再寂寞QQ群号：39154016 /39186165)
　　东方证券一份研究报告认为，判断市场走势的核心依据并不是短期的估值水平，而是企业盈利的长期趋势。据其测算，今年上市公司的盈利同比有望继续增长，今年中期、全年、明年的同比增速有望达到70%、45%、35%。

　　不过，今年已经公布中报的上市公司投资收益占净利润的比重达到了44%。“在牛市中，投资收益是一把双刃剑，在市场火爆的时候，对净利润起到了推波助澜的作用，在市场低迷的时候又会严重拖累净利润的增长。目前如此之高的投资收益是不可持续的，对于净利润中的投资收益部分，市场应该给予相对低的估值。”报告写道。

　　该报告预计，企业盈利在二、三季度的表现超出预期，在不出现过激的政策调控情况下，市场震荡上升的趋势有望延续，但风险收益比在增加。随着市场对三、四季度企业盈利预期的下降，市场随时可能出现调整。

　　策略上，东方证券认为，结构调整压 …………

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