周四大盘站上了5000点大关，5000点不是牛市所谓的“终点”，而是“中点”，我们相信后五千时代的行情会更加精彩。(价值投资者群，大势预测、行业分析、质优股点评、消息即时播报、研究动态发布，分析师即时在线解答，价值投资者实时交流， 价值投资者不再寂寞QQ群号：39154016 /39186165)

　　行情仍有较大发展空间

　　重重压力下大盘仍然顽强上行，这说明A股市场的这一轮大牛市并不是空中楼阁，也绝不仅仅是流动性过剩的产物，而是有着坚实基础的，这个基础就是人民币升值、经济高速成长、股权分置改革等各种因素复合作用所导致的上市公司业绩大幅增长。

　　记得在年初的时候，市场就出现了“泡沫论”，这种争论从3000点延续到4000点、5000点，几乎大盘每上一个台阶都会被重提。但是，市场陆续公布的年报、一季报和中报，每一次都消化着大量的“泡沫”。目前，已经有超过一半的上市公司公布了中期业绩报告，统计数据显示，上市公司可比净利润同比大增近8成，各项经营指标明显改善。目前以中报业绩2倍来计算的市盈率还不到40倍，即使考虑到下半年宏观调控造成利润增速放缓的因素，我们认为2007年全年上市公司整体业绩的增长幅度也将超过50%，保守估计大盘5000点区域所对应的2007年平均动态市盈率在50倍左右，这对处于一个全世界发展最快并且连续28年高速成长的经济体中的股市来说，并不是什么过高的市盈率。

　　5000点后市场或许将开始产生泡沫，但还谈不上什么泡沫过大。A股历史上几次牛市的市盈率峰值都超过了60倍，但当时的业绩增长速度远逊今年，即使放眼海外发达国家的所谓“成熟市场”，其历史上牛市的市盈率峰值也超过目前的A股市场，并且其当时的业绩增长速度同样远逊于目前的A股市场。

　　个人直投港股冲击有限

　　有观点认为，个人直投港股试点将引发A股市场的资金大分流，一个主要理由就是目前大部分H股价格明显低于同公司的A股价格，投资者可能会抛售A股买入H股。但在人民币升值预期没有改变的情况下，投资香港股市将面临双边汇兑损失，因此不同市场之间具有价格差距是很正常的现象。

　　事实上，B股市场就是一个活生生的案例，特别是深市B股，跟H股一样用港元结算，而且在内地投资者交易环节上远比港股更便捷。早在…………

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