股市的走势本就不是货币政策调控的依据和考察对象。(价值投资者群，大势预测、行业分析、质优股点评、消息即时播报、研究动态发布，分析师即时在线解答，价值投资者实时交流， 价值投资者不再寂寞QQ群号：39154016 /39186165)但问题在于，与其他行业不同，银行业在微观上是企业，但在宏观上则属于货币供给创造的重要一环。央行出于紧缩目的的加息举措，如果在商业银行这一环节出现效果虚置，甚至是背道而驰，将会让宏观紧缩的目的在微观层面上落空。

　　央行的加息举措似乎再次成为股市的“催化剂”。尽管8月22日的加息在时点上有些出乎市场预料，但是股市只是以低开做出了一点反应，旋即转身向上，并且在次日轻松攻克了5000点大关。

　　其实这样的走势并不出乎意料，当下的上证指数因为银行在其中的权重较大，而更像是“银行指数”，所以加息对于股市的直接效果将受制于银行股的表现。此次加息从直观看来，由于存贷款利差提高“不对称”，也就是贷款基准利率提高幅度要小于存款基准利率提高幅度，表面看来是缩小了银行业的存贷款利差。由于银行业绩与存贷款利差的大小直接相关，这一变化理应属于负面影响。但实际上，这样的分析忽视了一个重要的数据，那就是活期存款利率，此次加息活期存款利率并没有变化，依旧维持在0.81%。由于活期存款占到银行存款总额的一半以上，加息之后，活期存款与长期贷款利差反而有所加大。一些投资机构的测算显示，权衡各方因素后，银行的净利差收益不仅没有缩小，反而是有所扩大。

　　正是由于银行指标股受益于加息，最终才成为推动股指逆调控而涨的动力。当然，股市的走势本就不是货币政策调控的依据和考察对象。但问题在于，与其他行业不同，银行业在微观上是企业，但在宏观上则属于货币供给创造的重要一环。央行出于紧缩目的的加息举措，如果在商业银行这一环节出现效果虚置，甚至是背道而驰，将会让宏观紧缩的目的在微观层面上落空。

　　根据央行二季度货币政策报告的观点，目前食品价格的上涨有可能演变成为全面价格上涨，宏观经济存在整体过热的可能，突然而至的加息举措当正是因此而来。央行主导货币政策，而货币理论对于过热或者通货膨胀的理解很简单，就是货币供…………

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