进入8月以来，大盘一路高歌猛进，就在本月28号，盘中一度攻上5200点，再创历史新高。俗话说，高处不盛寒。面对五千点的喜悦，市场中的风险也在慢慢积蓄。在五千点之上，如何投资等成为摆在所有投资者面前的一个难题。东莞证券首席分析师李大霄对记者表示，进入高估值时代的A股目前存在着八大隐忧。

　　第一，A股市场总体估值已经达到一个相对的高位区域。截至2007年8月27号，上海股票市场的市场总值达到17.73万亿，流通市值5.16万亿，平均市盈率58.4倍，深圳股票市场的市场总值达到5.22万亿，流通市值2.60万亿，平均市盈率67.8倍，两市平均市净率6.3倍，已经接近或者超过2000年66倍的市盈率水平和6.09倍的市净率水平。可见A股市场总体估值已经达到一个相对的高位区域。

　　第二，由于上市公司红利回报水平的不足，一旦停止上升风险就会凸现。A股市场目前股票价格比较高企，而上市公司目前息率水平只有1%左右，在印花税提高了2倍后，按今年上半年的成交量计算，是要付出6%的年交易成本，相对于升息后一年期的银行存款3.6%来说，现在的息率水平也显得吸引力不足，因此市场的主要吸引力是来自市场的上升来维持人气，但如果上升停止，过高的交易成本将会造成亏损，从而降低了新增的开户数。此外，由于息率的过分偏低，等待上市公司分红来取得回报就十分漫长，一旦停止上升则对股票的持有者来说是一个巨大的心理考验。

　　第三，资产注入只能化解部分风险并不能解决整体高估的现状。在市场规模非常小的时候，市场的高股价也许可以靠不断的资产注入来化解部分风险。但目前的市场相当于GDP总量的规模，这对于化解整体风险就变得非常困难，因为很难再找到另一个GDP总量的资产来进行重组，所以仅仅是把希望寄托在外力变化的投资选择就承担着过大的市场风险。

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