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美国黑石公司到底想干嘛

楼主： sosos 2007-09-10 16:40

美国黑石公司从上市(6月22日)到8月31日,股票价格已经从38美元跌到22元.中国国家外汇投资公司(下称汇投公司)斥资30亿美元买的美国黑石集团10%的原始股目前已经损失7.5亿美元.令人痛惜!!我应该早写此文.尤其是WALL Street Journal在7月25日专门用长文章赞扬伏明霞老公梁锦松时,我已经感觉这是个局,一个精心策划的局.

1. 中国汇投公司的投资时间

美国次级抵押贷款市场在今年3月开始已经显示有问题,为何汇投公司要在5月要投资黑石公司?记住5月是美国自911以来证券市场最高的时期,等于中国ZF在股票最高是买了股票.亏松是自然的.中国ZF想进入金融行业,也应该在美国金融有问题之后低谷才对,比如911之后.美国当年进入日本是在日本金融危机时乘火打劫,低价买了日本证券公司.

2. 投资对象的选择

为何是黑石公司? 最好的私募股权基金是Renaissance Technologies.每年回报在35%以上

一般讲私募股权基金要上市是追求股东利益最大化,黑石1月设立香港办事处, 任命梁锦松为中华区总裁.4月用3周时间" 骗了" 中国ZF30亿美元.在其IPO上市前大做中国文章,结果股票一度涨到38美元一股.市场有炒作嫌疑.能骗了美国的同行吗? 看一看多少hedge fund在看空它.

3 梁锦松问题

梁锦松因车辆偷税之嫌，离任港府财政司司长四年之后，成为中外资本市场沟通领域的要人.他已经失去了credit为何美国人看中他? 原来他有强的关系网.集最早得知消息者、穿针引线者、亲赴北京谈判者三项重任于一身梁锦松在国际资本市场与中国内地大出风头，是因为帮助国际著名私募股权基金管理公司黑石在短短的三周内，在美国上市之前的关键时刻，在中国外汇投资有限责任公司（下称“中投公司”）尚未挂牌之前，就投资了30亿美元获得了黑石10%不到的"无投票权股权"，被称为中国外汇投资史上一个历史性的事件。

美国人给梁锦松出高的工资,可观的股票,成功的让梁锦松实现了他们的计划---中国ZF投资.

另外, 国家外汇投资公司的投资被更多的人看做是黑石欲打开中国市场的一次巧妙公关行动。
“梁锦松是我们在香港的合伙人，他与北京很多高层领导都有很好的关系。在中国国家高层领导访问美国时，在一些重要场合中，我本人也是在梁锦松安排下有机会与中国领导人会面，介绍我们集团的特点和对中国的外储投资提出一些我个人的看法。”黑石集团创办人之一、董事长兼CEO史蒂夫·施瓦茨曼（StephenA.Schwarzman）对媒体直言不讳。

4.国家外汇投资公司投资黑石的价格是否高

我的答案是YES.从黑石公司的股票价格分析,最高是38,第一天收盘价是35. 按照美国对中国做生意的常规--美国价格加倍后在打10%到15%折扣看, 黑石公司就是这样做的.黑石公司最初的发行价格应该在17---19之间(可能来自公平的计算).在布局让中国ZF进入时股票价格为33-35,它的确给媒体讲给了中国ZF10%的折扣. 这样一来中国ZF的每股价格是29元.非常matching.

黑石给梁锦松的股票价格应该在13--15.这使得梁锦松更有动机拖中国ZF下水

5. 黑石公司的"计划"

黑石公司主要运用的操作办法杠杆收购（即以少量资金带动大宗收购）的成本在加大，已经接近6年来的最高点，发行债券将更加困难，这样的收购方式越来越不被社会接受。也许，类似于黑石这样的赢利方式，高峰期即将过去.

在中国成功的变成世界制造中心,黑石要想进入中国,就必须借助ZF的力量.他们让中国ZF投资30亿美元,却不给发言权,同时4年不能套现,这样一来他们把他们的利益和中国ZF的利益绑在一起.看看他们要在中国收勾大的能源企业.比如说 "8月14日下午，国务院国资委副主任李伟在北京会见了美国黑石集团董事长兼CEO苏世民一行。在会见中，李伟就黑石集团与中央企业的战略合作谈了意见。苏世民表示黑石集团愿与中央企业以多种方式进行合作，加快其国际化的步伐".黑石公司看中哪个,中国就得给,附则黑石股票跌.这如何是好其实从黑石CEO访问中国仅仅在其上市不到两个月就到中国谈收勾,这

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1 楼

作者： coco淡雅 2007-09-10 16:42

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2 楼

作者： sosos 2007-09-10 16:43

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在中国成功的变成世界制造中心,黑石要想进入中国,就必须借助ZF的力量.他们让中国ZF投资30亿美元,却不给发言权,同时4年不能套现,这样一来他们把他们的利益和中国ZF的利益绑在一起.看看他们要在中国收勾大的能源企业.比如说 "8月14日下午，国务院国资委副主任李伟在北京会见了美国黑石集团董事长兼CEO苏世民一行。在会见中，李伟就黑石集团与中央企业的战略合作谈了意见。苏世民表示黑石集团愿与中央企业以多种方式进行合作，加快其国际化的步伐".黑石公司看中哪个,中国就得给,附则黑石股票跌.这如何是好其实从黑石CEO访问中国仅仅在其上市不到两个月就到中国谈收勾,这就验证了黑石上市就是针对中国ZF的一个圈套.黑石的主要市场可是在美国呀.

6.未来黑石的股票价格

既然最初原始价格是17-19美元一股,我认为黑石股票应稳定在$17-$19.如果黑石公司在美国次级抵押贷款市场损失超过20亿美元,股票价格应该在$10-$13. 看看全球最大的online证券公司Etrade股票从$25一度跌到9元和Renaissance Technologies在8月预警已经亏损8%.我看黑石未来的股票价格应该在我的预计中.

到时候中国ZF将损失超过100亿人民币.中国可以用100亿造一个强大的航空母舰舰队呀.当网民抱怨国家大戏院化了100亿.他们就没有想到那可是有值100亿东西在中国呀!

7. 职务犯罪和渎职罪

应该有. 在短短的3周时间国家开发银行就做出这样的决定.关系网肯定起了决定性作用.因为

(1).听取同行意见和让中间机构估价需要时间

(2).获取该公司的过去记录和律师评判需要时间

(3).风险评判需要时间

(4).实际的公司考察需要时间.

8. 给中国ZF的教训

(1).投资需要专业化国际化的人去做分析研究.长官负责制是不行的

(2).中国ZF应该知道情报和信息的重要性.

(3).在以后的投资中,要谨慎从事

(4). 可以化3到4亿美元买一个中型wall street公司.让这个公司重心放在行业信息上.

(5).起诉黑石公司

正如CNN所讲,"中国聪明的大幅度增加外汇,但要smart使外汇增值却非常难.黑石公司已经给中国一个教训.但如果中国不吸取教训.10000亿美元外汇只是个数字.是我们美国随时可以用的.'

本人实在写不下去了.主要是惊叹中国这些人的腐败和不负责任!!!希望中国能采取行动.一个强大的持久发展的中国是我希望的.

3 楼

作者：龙菲 2007-09-10 16:44

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未完待续。。。

4 楼

作者：静凯 2007-09-10 16:45

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那3楼的继续接着写下来

5 楼

作者： sosos 2007-09-10 16:52

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中国的不幸，在于有一个出卖国家利益的精英集团（转贴，仅供参考）

中国改革开放以来，出现过两次摘桃子运动。第一次摘桃子就是国企产权的私有化改革，把全体中国人民几十年艰苦奋斗创造的财富改革到少数人手里；第二次摘桃子就是今天的外资化，外资勾结中国买办集团，用廉价购并方式把中国建国以来58年创造积累的财富席卷而去，请大家看一下屏幕上的统计资料：

银行资产流失统计

1，中国工商银行

2006年，美国高盛集团、德国安联集团及美国运通公司出资37．8亿美元（折合人民币约295亿）入股工商银行，收购工行约10％的股份，收购价格 1.16元。上市后，按照2007年1月4日盘中价格6.77元计算，市值最高达到2755亿元，三家外资公司净赚２４６０亿元人民币，不到一年时间投资收益9.3倍，世界罕见。

2，中国银行

苏格兰皇家银行、新加坡淡马锡控股、瑞银集团和亚洲开发银行投资中国银行共51．75亿美元（合人民币约４０３亿），收购价格1.22元．上市后，按照 2007年５月１０日盘中价格6.26元计算，市值最高达到２８２２亿元，四家外资公司净赚２４１９亿元人民币，不到一年时间投资收益6．6倍。

３，兴业银行

2006年，香港恒生银行、新加坡新政泰达和国际金融公司赚共出资２７亿，以每股２.７元的价格购入兴业银行１０亿股，上市后，股价达到３７元多，三家外资公司净赚约３７０亿。根据2007年2月12日《参考消息》报道，以后每年都有300%以上回报。该银行上市募集资金共159．95亿，等于全部送给了三家外资公司。该银行国内发行价格每股15.98，吸引的网上网下申购资金高达11610亿。

4，深圳发展银行

美国新桥投资集团以每股３.５元购买深圳发展银行３．４８１股，目前股价已达３５．８元，投资增殖１０倍，按照深发展２０亿多股计算，新桥用１２．１８亿获得了７００多亿，。根据新桥目前的做法，很快将达到１０００亿元。

5，华夏银行

德意志银行和萨尔"奥彭海姆银行联合组成的财团将出资26亿元人民币，购入华夏银行约5．872亿股份，占华夏银行总股数的14％。每股价格4．5元，现在近１４元，净赚５６亿多人民币。目前已被德国银行控股，５００亿落入对方手中。目前德国人对华夏已形成了联合控股，该银行名义上还是中国银行，实际已成为外资控股银行。

6，中国交通银行

汇丰银行(汇丰)持股交行19.9%的股权，出资144.61亿元购买91．15亿股，每股为1.86元。交行２００６年５月在香港上市，现在市价超过１０港元，净赚近８００多亿，０７年国内Ａ股发行上市又赚取５００多亿，合计将近１４００亿，１０倍回报。

7，中国建设银行

上市前，美国银行和淡马锡公司分别斥资２５亿美元和１４.６６亿美元购买建行９%和５.１%的股权，每股定价约０.９４元港币。发行价格２.３５元港币，最高市价５.３５元港币。按照目前建行共有2247亿股计算，２家净赚１３００多亿港币。

８，浦东发展银行

花旗集团出资6700万美元收购浦发行4.62%的股份，超过１．８亿股，每股约２.９６元，并且协议规定日后花旗集团有权收购１９．９％的股份．目前浦发行股价超过３８元，花旗净赚６２亿元。目前花旗尚未行权，一旦行权将赚取６２亿的数倍。

9，民生银行

２００４年，淡马锡控股旗下的亚洲金融公司以１.１（约８亿人民币）亿美元的价格收购民生银行２.３６亿股股份，占民生银行总股份的４.５５%，约３.７２元，目前该股已达１２元多，加上两年送配，市值已达５０亿元，净赚约４０亿。

（上述交易低价转让外资净赚约９２００多亿，加上下面广发行，损失超过１万亿人民币，其中绝大部分是２００６年一年转让的损失，再加上已经全部完成合资的等待上市的几十家地方银行，未来损失将越来越惊人）

１０，广东发展银行

2006年美国花旗银行以联合收购的名义，自己出资不过６０亿，就控制了拥有３５５８亿元总资产、２７家分行、５０２家网点，与世界８３个国家和地区９１７家银行具有代理行关系，连续多年位列全球银行５００强的广东发展银行。并且中国移动、国家电网和中国信托还各搭进去６０亿，共１８０亿。把银行白白送人还要再搭进去１８０亿，已经完全超越了市场交换的范畴。

１１，渤海银行及地方银行

另外，2005年挂牌成立的我国第一家股份制银行----渤海银行宣布，渣打银行以1.23亿美元购入即将成立的渤海银行19.9%的股份，成为其第二大股东。除了参股渤海银行之外，渣打银行参股光大银行有望在今年年底前完成。目前，外资银行在华进入了加速发展期，中国全部银行无一例外地已被18家外资银行参股或控股。

１２，中国平安保险股份有限公司

平安是中国第一家股份制保险公司，也是第一家引进外资的保险公司，汇丰集团是平安最大外资股东，汇丰是2002年投资6亿美元，50亿人民币投资平安；平安集团04年6月24日在香港成功上市，发行价１１.８８港元，目前已上升到４０元港币。今年２月又募集Ａ股资金３８８亿。截至2006年6月30日，集团总资产为人民币3,587.18亿元，权益总额为人民币381.04亿元。目前，公司市值近２０００亿港元，Ａ股５５００亿人民币。

１３，新华人寿

新华人寿即将上市，现在苏黎世保险持有新华人寿22800万股，每股５.２５元，持股比例为19%，已成为新华人寿的最大单一股东。但实际上，目前新华人寿的实际控制者是东方集团，由于东方实业和东方集团分别持有新华人寿5％和8.02％的股权，再加上东方集团持有新华人寿其他股东的股权，东方集团直接或间接持有新华人寿的股权肯定超过20％。（据说，苏黎世通过中国公司暗中控股已超过５６％，投资３４亿，一旦上市，市值至少６００亿）

这是我为写《中国银行已成为外资超级提款机》专门调查统计的资料，当时在统计过程中忍不住直流泪，我们并没有发生战争，更没有战败要进行赔款，可是上述损失如同战败赔款那样让国人痛心。上述廉价卖给外资的银行股，无一不是远远低于市场价格，最低的如兴业银行甚至不到市场价格的十分之一。仅中国工商银行、中国银行、中国建设银行和中国交通银行四家损失就超过7500亿元，仅2006年一年银行股贱买损失就超过6千亿元，整个银行金融领域能统计到的损失就超过万亿。可能大家感觉这些数字很枯燥，我们对比一下大家就会感觉到这些数字的含义了，根据国务院医改调查小组组长葛延风讲，解决全国的医疗问题每年6800 个亿就够了，可是仅仅几家银行就把全国的医疗费用送给了外资。

6 楼

作者：游客 2007-09-10 17:02

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最好的帖子一定要顶上去

最鄙视那样明明是作错了还说是对的

比如错误投资黑石贱卖银行我怀疑是不是这些人得到了外国的好处查他国外银行帐户每个人都不会低于1亿人民币 ping

7 楼

作者：游客 2007-09-10 17:03

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8 楼

作者：游客 2007-09-10 17:04

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9 楼

作者：游客 2007-09-10 17:10

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建议ZF宣布所有股权收归国有！

10 楼

作者：游客 2007-09-10 17:11

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建议ZF宣布所有股权收归国有！

11 楼

作者：游客 2007-09-10 17:15

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为什么美国买中国的股票一买就赚

12 楼

作者：游客 2007-09-10 17:17

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13 楼

作者：游客 2007-09-10 17:19

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支持,

14 楼

作者：游客 2007-09-10 17:19

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中国1万多亿美圆外汇储备只是数字美国想怎么骗就怎么骗

15 楼

作者：游客 2007-09-10 17:21

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真想不通啊这都是别人随便就亏去几十亿我们哟时候连饭都吃不好

16 楼

作者：游客 2007-09-10 17:28

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外投公司坚定持有黑石是无奈还是无知？

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针对国人对国家外汇投资公司投资美国黑石公司出现较大亏损一事的质疑，日前，中央汇金公司副董事长汪建熙在深圳出席2007资本中国年会时表示，国家外汇投资选择黑石投资经过了审慎的研究，认为黑石是最为杰出的私募基金，比黑石更好的私募股权基金难找，同时表示，黑石值得外汇公司坚定持有。

对于国人的质疑，作为中央汇金公司副董事长的汪建熙出面解释一番是很有必要的。不过，从汪建熙的解释来看，却并不能消除国人心中的疑问，并且，从汪建熙的解释来看，外汇投资公司对美国黑石投资过程中所出现的失误明显认识不足。

黑石公司当然是一家优秀的私募基金公司。这不仅有历史数据为证，也有今年二季度的季报数据为证。因为历史数据证明黑石在过去20年间获得了平均超过30%的回报，而私募基金中排名第二的是巴菲特旗下的一只基金，其平均收益也只有20%。而今年8月13日黑石公布的二季报进一步显示，黑石二季度的收入为9.75亿美元，净利润为7.74亿美元，同比均增长2倍以上。所以，作为黑石公司来说，当然是杰出的私募基金公司。

而且，笔者也相信，外汇投资公司选择黑石投资是经过了审慎研究的。毕竟30亿美元的投资不是一个小数目，特别是黑石投资是外汇投资公司的第一笔投资项目，不可能不审慎行事。更何况，作为第一笔投资，国人通常都希望能够赢得开门红。

投资的决策是审慎的，投资的对象又是一家优秀公司，但投资的结果至少从目前看来却难尽人意。因为一个明显的事实是，目前国家外汇投资公司对黑石公司的投资出现了约20%的亏损、浮亏6亿美元左右。这也正是国人对这笔投资质疑的原因。虽然汪建熙表示，黑石值得外汇公司坚定持有，但这种说法多少有点自欺欺人。毕竟外汇投资公司对黑石集团的这笔投资至少要持股4年，所以，即便是外汇投资公司对黑石没有信心，那同样还得“坚定持有”4年时间。

为什么外汇投资公司对黑石的投资会在短期内出现较大的亏损呢？这无疑是一个值得思考的问题。虽然我们不能以目前的亏损来断定该笔投资就是失败的，但外汇公司对黑石的投资短期内就出现如此巨大的亏损，这其中的原因，不能不引起国人的重视。

是什么原因造成了外汇投资公司投资黑石出现大幅亏损的呢？笔者以为，其原因就在于外汇投资公司买进黑石股票的时机不对，买进的价格过于偏高。实际上，就算是世界上最好的公司，它也是有价值限制的，如果股票的价格超过了上市公司内在的价值，那么，就算是买进世界上最优秀公司的股票也是不值得的。只有当股票的价值被低估了，股票的价格低于价值，这样的股票才值得买进并作长线持有。这一方面，巴菲特对中石油的投资无疑为我们树立了榜样。中石油是国内最优秀的公司，但巴菲特买进中石油股票时，中石油的股价被严重低估了，每股只有1.10到1.67港元，所以，巴菲特大量买进并长线持有。但今年7月12日，当中石油的股价达到每股12.441港元的价格时，巴菲特抛售了1690万股中石油股票。而外汇投资公司买进黑石公司股票显然违背了低价买进的原则，在美国股市经历了五年大牛市的背景下，以较高的价格而不是较低的价格买进黑石公司的股票，甚至还为此放弃了股票的投票权。这种投资显然是不明智的，即便是4年之后，外汇投资公司的这笔投资能够赚钱，但以较高的价格买进黑石公司股票的做法仍然不值得提倡，这种做法实际上不是在投资，而是一种赌博。

因此，作为外汇投资公司以及其他那些试图走出国门投资的机构投资者、个人投资者，一定要铭记外汇投资公司投资黑石的教训。一家公司，无论其多么优秀，但如果买入的价格太高，那同样是不值得投资的。

17 楼

作者：游客 2007-09-10 17:32

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国有银行改制成为外资饕餮盛宴一年疯赚万亿

　　中央民族大学教授张宏良潸然泪下，为的是中国的金融资产卖得太便宜。

　　在一轮疯狂之中，较低的入股价格使得境外战略投资者们在中国金融股身上享受着暴利。据一项市场统计，仅2006年，境外投资者在工、建、中、交等国有银行身上就狂赚了7500亿，加上从其他中国股份制商业银行享受到的利润，保守估计，外资一年从中国的银行身上赚取的利润超过1万亿。张宏良在作《中国银行已成为外资超级提款机》的调查统计时，为这种巨额财富的流失忍不住流泪。

　　不过，这样的数字还在不断地增长。

　　8月30日下午3点，股市高位震荡盘升，金融股强势不改。一笔2851手的买单将深发展拉伸到37.7元收盘，最近5个交易日，深发展的五日均价已在38元以上，意味着外资股东新桥持有的深发展股票市值已高达132.3亿元。而中国平安，这个以汇丰为第一大外资股东的金融控股集团已在8月27日突破百元大关，汇丰在平安身上的账面利润在1000亿元以上。

　　近日一个最新消息传出，称财政部正在拟订的一份新文件，将作出明确规定：金融类国资转让交易价格如果低于评估价格的90%，将被暂停交易。据称，这份名为《金融类企业国有产权转让管理暂行办法》的征求意见稿，旨在规范金融企业国有产权转让行为。有报道说，起草这份文件的财政部认为，目前金融国资在转让过程中存在诸多问题，比如非上市国有产权转让缺乏明确的规定、转让价格的确定缺乏依据、产权转让监管职责划分不明确等。

　　世行报告揭示的秘密

　　一切开始于建行。

　　近来启动“回归A股”之旅的建行，被机构普遍认为发行价格会超过7元/股，这对最初入股建行的境外战略投资者美国银行们来说，意味着有至少8倍以上的账面收益。按照建行与战略投资者之间的协议，第一个入股的美国银行除了直接以1.15元购股以外，还被授予一大笔认股期权。

　　根据协议，美国银行可以通过期权购入的股本数目总数应该为52.70714亿股。根据期权的价值规律，这份长达5年的期权协议有可能为美国银行提供难以预测的获利机会。

　　世界银行一份5月30日公布的《中国经济季报》揭露了冰山一角：新股发行定价严重偏低意味着国家损失。该报告毫不客气地说，原始股投资者是受益者，但大多数原始股都被机构投资者和其他大投资者持有，此外，上市公司管理层也从中获益。

　　撇开金融股上市定价高低不说，在“配售到原始股的”机构投资者之前进入这些银行的境外战略投资者才是最大的受益者，世行报告指出，中国银行股被贱卖，问题并不在IPO环节，而是出在此前引入战略投资者的定价上。

　　低价入股才有“暴利”

　　经过汇金注资、财务重组后的建行，现在被认为是四大银行中资本庞大、净资产质量高、盈利能力强、收益回报高，并且具有垄断经营资源的国有商业银行，但在它上市前引入战略投资者时却定价极低，当时美国银行和淡马锡公司分别斥资25亿美元和14.66亿美元购进了建行9%和5.1%的股权，每股定价仅为区区0.94元港币。

　　当时有人分析与辩护说，建行作为第一家改制的国有银行，在当时背景下并不具备和国外超级机构投资者平等谈判的资历，第一个进入的战略投资者本身也要承担风险。以低价开始，也是提升低迷市场下国际投资者信心的一个保障，这是有关方面为建行卖价低寻找的最终理由。

　　2005年10月，德邦证券的余云辉提出，国内金融业在“像甩卖温州鞋子一样竞相甩卖金融股权，这将会带给中国金融业灾难性的后果”。不过，针对“贱卖”说法，国有商业银行和金融监管部门的负责人都在不同场合表态予以否认。

　　与银行从业者含蓄的表态不同，学者吴敬琏的反驳非常激烈：“我没有看出能说明贱卖的理由。”“我们要看看，鼓噪国有银行贱卖的是些什么人？”

　　于是乎，接下来中行、工行也没有避免入股价格过低的命运：2006年，高盛集团、安联集团及运通公司出资37．8亿美元入股工银，收购约10％股份，收购价格1.16元/股。此后，苏格兰皇家银行、新加坡淡马锡、瑞银集团和亚洲开发银行共投资中国银行51．75亿美元，入股价格1.22元。

　　由地方政府主导的股份制商业银行也未能逃脱低价“宿命”：2003年底进入深发展的新桥以12．18亿元就掌控了一家总资产3800多亿元的银行董事会，当时连深发展员工都说，“如果政府允许，我们员工自己都可以掏出来”。以后，新桥在不到3年时间内在深发展上的账面利润已经超过100亿元。兴业银行引入恒生银行、IFC等三家境外战略投资者的入股价为2.7元，而以兴业近期的股价计算，仅恒生银行的账面收益就高达350亿。2004年平安香港上市前，通过定向增发进入的汇丰获得超过1000亿元的账面利润。

　　狂赚谁来买单

　　近两年的牛市，银行股作为领涨龙头股价节节攀升，又为持有大量股份的外资股东们贡献了滚滚的账面利润。金融股股价的全面上扬与领涨，除了牛市背景，更重要的是经过注资与改制手术后的银行业本身迎来了业绩30%增长率的花样年华。2007年中报显示，几个国字号银行都业绩不凡：工行实现净利润413.9亿元，同比增长61.4％；中行实现净利润295.43亿元，同比增长51.68％；建行实现净利润342.55亿元，同比增长47.5%；交行，实现净利润89.18亿元，同比增长37.43%。一些股份制银行的业绩增长更是在100%以上。

　　此外，人民币升值、内外资税收合一、资产证券化、资源稀缺性，都使得境内外机构纷纷增加了对中国银行股的估值。

　　国内机构们沉浸在利润的快乐里，对外资远在发行价之外的低成本优势浑然不觉。广发证券券商集合理财产品广发三号，在最近3个月所有券商集合理财产品中排名第一，其投资经理陈志坚告诉记者，主要原因就在于其在第二季度大比例配置了银行股。陈还表示，他目前依然持续看好以招行、民生为代表的银行股。此外，在储蓄资金搬家潮流下，一些新发的百亿规模基金也纷纷在银行股上面大举建仓。

　　虽然外资银行入股大型中资银行已经告一个段落，但外资银行对中国中小型银行的入股和并购则在今年有了更大发展。还要继续低价卖吗？究竟应该如何合理估值、合理定价？

　　如何合理估值

　　有关国有上市银行股权转让引发的“贱卖”争论，以及国有资产严重流失的争议，无一例外，都涉及定价问题，争议四起的经济根源则在于国资独特的经济性质。事实上，这和国资所有人长期缺位、缺乏统一的定价体系有关。急于引进外资的金融机构的谈判话语权大都掌握在地方政府手中，不排除其中为灰色操作与权力寻租提供了空间。

　　引入外资战略投资者，借助其技术力量来改善国内银行业的经营管理，是一些国内银行改革与引入战略投资者的初衷。不过，由于缺乏可供借鉴的经验，事实上，很多银行引入外资战略投资者的定价依据是以当时的净资产为参考标准的。

　　面对关于银行股贱卖的质疑与争论，一些当时的引资者都以并入股价格超过当时净资产价格并有着相当溢价来辩护并没有贱卖。譬如当时交通银行负责人就汇丰以每股1.86元的入股价格，称其已经相当于交行2003年末每股净资产的1.76倍，而汇丰入股资金同时带来了交行的内在价值提升。

　　回首贱卖争议中，余云辉等学者在《谁将掌控中国的金融》一文中发出警告，将外资可以在中国本土“攻城略地”的基本路线图为八步：

　　第一步，小比例参股，进入董事会，了解被投资企业情况，同时了解和掌握所在行业趋势和市场状况；

　　第二步，通过增资或收购等途径把持股比例提高到离控股国内金融企业仅有一步之遥的某个临界点(或直接控股)；

　　第三步，通过外资所在国的政府向中国政府施加压力，借助中国经济的上升周期，迫使人民币进一步升值，使外资机构所持有的人民币资产(金融企业股权)升值；

　　第四步，人民币持续升值导致出口逐步下降，而国内需求因财富外流却难以提高，最后导致宏观经济环境逐步恶化；

　　第五步，在中国宏观经济环境逐步走向恶化的过程中，人民币汇率已经处于高位。此时，外资机构通过政府组织和其他手段要求中国开放资本账户，实现人民币自由兑换；

　　第六步，在人民币可自由兑换的情况下，伴随中国经济增长周期一路持有的股权不仅分红丰厚，而且得到股份增值和人民币升值带来的双重收益，外资再通过金融企业上市减持股份，并把投资和利润兑换成为外汇撤离中国。

　　第七步，当这种撤离行动变成一种一致行动时，人民币不得不大幅度贬值，国内金融危机爆发。

　　第八步，利用金融危机和人民币贬值之际，境外机构再将外汇回流兑换成人民币，并进一步增持或收购中国金融机构股份，达到控股目的，完成对中国金融业的进一步控制。

　　事实上，就目前来看，人民币大幅升值、通胀压力下，余云辉称其模拟外资进入金融业带来危机的某些征兆已经显露。这实际上是一场“金融战争”。

18 楼

作者：游客 2007-09-10 19:05

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一群白痴呀.刚开始赚了几个钱到处宣传,现在,赊钱了也没有报道了,看来的确是一场骗局.

19 楼

作者：游客 2007-09-10 19:15

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真是清政府的子孙们!!!!!!!!!!!!!!!!!

20 楼

作者：游客 2007-09-10 19:28

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黑石目前亏7亿美圆还有23亿美圆亏了22%

还口口声声说没有错

估计这些人为了挽救面子要大量低价出售国有优质资产给黑石了这不仅仅是腐败啊这就是卖国啊

出卖国家的利益就是卖国

卖国一点都没有错

卖国贼！！！！！！！！！

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